利用者:とんずらする豚/作業室１
アメリカ合衆国ドルの国際的な利用（en:International use of the U.S. dollar（2022年12月25日、Koavf他）より翻訳）
アメリカ合衆国ドルは1944年のブレトン・ウッズ協定により世界で主要な準備通貨として創設された。二度の世界大戦で荒廃しイギリスが金準備を大量に消費するとスターリングからのこの地位を要求した。全てが1971年に深刻になる金に絡んでいるとは言え、ドルは世界で主要な準備通貨であり続けている[いつ?]。更にブレトンウッズ協定はアメリカ合衆国ドルを使う国際取引を行い世界の資本市場に参入するための規則や組織、手続きを準備することで国際的な戦後通貨制度も構築した。
アメリカ合衆国ドルはアメリカ合衆国100ドル紙幣の形態同様に外国預金口座としてのユーロカレンシーの形態で（ユーロと混同しないこと）世界中の中央銀行や外国企業、私人により広く所有され、約75％は海外で所有されている[1]。アメリカ合衆国ドルは主に国際的な日用品市場で商品が見積もられ取引され決済される標準通貨単位である[2]。
アメリカ合衆国ドルは流通して使われる連邦準備券（数例はアメリカ合衆国硬貨）と共に数か国で公式の通貨でもあり事実上多くの国で通貨でもある。
アメリカ合衆国の通貨政策は全国の中央銀行として活動する連邦準備制度により行われている。
優位[編集]
ヨーロッパやアジア、アメリカ大陸間の世界中で貿易に使われる主要通貨は、歴史的にスペイン領アメリカの豊富な銀供給により16世紀から19世紀にかけての国際的な銀本位制を作ったスペイン領アメリカの銀ドルであった[3]。アメリカ合衆国ドル自体はこの硬貨に由来した。スペインダラーは後に19世紀の第4四半期の国際的な金本位制が始まることでスターリングに置き換わった。
アメリカ合衆国ドルは相対的に無傷で第一次世界大戦から出現しアメリカ合衆国が戦時の金流入の重要な受領国であった為に1920年代から国際的な準備通貨としてスターリングに置き換わり始めた[4]。アメリカ合衆国が第二次世界大戦で強力な国際的な超大国として出現すると、1944年のブレトン・ウッズ協定はアメリカ合衆国ドルが上り調子で国際取引用に世界の主要な準備通貨になりトロイオンスあたり35ドルで金に連携する唯一の戦後通貨になりながら戦後の国際通貨制度を創設した[5]。1971年に金に対する連携が全て厳しくなる一方でドルは今日この役割を演じ続けている。
国際準備通貨[編集]
アメリカ合衆国ドルは国際通貨基金の特別引出権の通貨バスケットにおいてユーロやスターリング、円、中国の人民元といった世界の主要通貨により結びつけられている。世界中の中央銀行にはその所有財産に大量のアメリカ合衆国ドルの準備金があり、アメリカ合衆国財務省紙幣の重要な購入者である[6]。
連邦準備制度の支配を受けない外国企業や独立組織、私人は、ユーロカレンシーと呼ばれる（ユーロと混同しないこと）外国預金口座にアメリカ合衆国ドルを所有している。私人も発行された75％が海外で所有される主としてアメリカ合衆国100ドル紙幣の形でこの銀行制度の支配を受けずにドルを所有している。
アメリカ合衆国財務省はSWIFT金融譲渡網に関する重要な監視を行い[7]、従って外国の法人や個人に対する監視を課す能力と共に国際的な取引制度に対する巨大な影響力がある[8]。
ポール・サミュエルソンや（死の際にはミルトン・フリードマンらの）経済学者は、ドルに対する海外の需要はアメリカ合衆国に通貨価値が下がったり貿易の流れが再調整する原因にならずに永続的な貿易赤字を維持させていると主張してきた。しかしサミュエルソンは2005年に不確定な将来のある時期にこの圧力は深刻な国際的な金融上の結果と共にアメリカ合衆国に対する大需要を軽視することになると述べた[9]。
2007年8月、中華人民共和国政府と提携した二人の学者は、人民元を切り上げるよう計画されたアメリカ議会の通商制裁措置の議論への対応としてアメリカドルの実質的な準備金を売ると脅した[10]。中国政府はドル切り下げによる資産売却は予見できる将来の公式政策であることを否定した。インドとロシアもアメリカ合衆国ドルから準備金を多様化する処置を発表している[11]。
国際的な公式の外貨交換準備制度におけるユーロの市場占有率が2006年末現在で25％に近付くと（対してアメリカ合衆国ドルは65％、準備通貨の表を参照されたい）、アラン・グリーンスパン連邦準備制度元議長は2007年9月に「ユーロが準備制度通貨としてドルに置き換わったり対等に重要な準備制度通貨として交換されることは完全に想像できる」と言った[12]。しかし、2021年現在、2009年から2014年にかけてPIGS諸国を巻き込んだ2010年欧州ソブリン危機によりこのいずれもが実現していない。その代わりに2015年末現在で国際的な準備制度における市場占有率が19％に減少しているユーロが安定し将来存在することは、疑わしくなった。2020年末現在でこの指標はユーロが21％でアメリカ合衆国ドルが59％になっている。
1995年から2018年にかけての公的な外貨準備における通貨の構成割合（%）[13][14][15]
 | 現在、技術上の問題で一時的にグラフが表示されなくなっています。 |
国際市場[編集]
アメリカ合衆国ドルは主に国際的な商品市場で商品が相場を付けられたり取引され決済される標準的な通貨単位である[2]。オイルマネーとオイルダラー循環を参照されたい。
アメリカ合衆国政府の権限に基づいてアメリカ合衆国連邦政府は最小金利で事実上債務不履行の危険のない状態で連邦準備制度が発行したアメリカ合衆国ドルで国際的な資本市場から大量のドルを借りられる。対照的に自国通貨で通貨を増額できない外国政府や外国企業は、結果的に高い金利と債務不履行の危険と共にアメリカ合衆国ドルで表示された負債を受け入れざるを得ない[16]。弁済問題の重大な収支均衡に出会うことなく自国通貨でアメリカ合衆国が借り入れできることは、しばしば法外な特権と言われてきた[17]。
ドルインデックス[編集]
2007年9月にICE Futures USに改名したドルインデックス（ニュースティッカー：USDX）は、ニューヨーク商品取引所（NYBOT）が作ったものである。当時アメリカ合衆国の最大の通商仲間を表す通貨バスケット制に対するアメリカ合衆国ドルの価値を追跡する為に1973年に作られた。17か国の17通貨で始まったが、ユーロが立ち上がることでこの内の12通貨が一つに組み込まれたために、USDXは今日では6通貨だけを追跡している。
| 通貨 | 他の通貨の関連する価値 |
|---|---|
| ユーロ | 57.6% |
| 円 | 13.6% |
| スターリング | 11.9% |
| カナダドル | 9.1% |
| スウェーデン・クローナ | 4.2% |
| スイス・フラン | 3.6% |
このインデックスはICEから「アメリカ合衆国ドルに対して重視される6通貨の幾何学的に平均された計算」と言われている[18]。USDXに対する100.00の基準線は、1973年3月の立ち上げ時に設定された。この事件はスミソニアン協定時代の広範な利益協定と国際通貨基金の合意事項の二度目の修正に繋がる一般化された変動相場制の時代の間の分岐点になっている。1973年からUSDXは160台に高騰し70台に変動している。
アメリカ合衆国が空洞化している一方でUSDXは貿易の大部分が中国、メキシコ、石油輸出国のような新興相手国に強く移行している世界経済における新しい通商上の現実を反映するように最新化されていない。
通貨代替と固定相場制[編集]
アメリカ合衆国に加えて他の国で公式の通貨としてアメリカ合衆国ドルを使っていて、その過程は通貨代替として知られている。例えばパナマは1対1の兌換レートで1904年から法的な提供物としてバルボアと共にドルを使っている。エクアドル（2000年）、エルサルバドル（2001年）、東ティモール（2000年）は全て独自にドルを採用した。パラオやミクロネシア連邦、マーシャル諸島などのアメリカ合衆国が統治した太平洋諸島信託統治領に属した国は独立してから独自の通貨を発行しない道を選択し、1944年から全てアメリカ合衆国ドルを使ってきた。イギリス領ヴァージン諸島（1959年）とタークス・カイコス諸島（1973年）の二つのイギリスの保護領もアメリカ合衆国ドルを使っている。ボネール島とシント・ユースタティウス島、サバ島はオランダ領アンティルの解体の結果として2011年1月1日にドルを採用した[19][20]。
アメリカ合衆国ドルはユーロやスターリング、プラ、ランド他数個の通貨と共にジンバブエの公式の通貨である。ジンバブエのボンド硬貨は2014年12月18日に1セント、5セント、10セント、25セントの額面金額で流通し、後にアメリカの硬貨と同じレートに設定された50セントと1ドルが流通した。
アメリカ合衆国ドルを採用している国に自国の硬貨を発行している国がある。エクアドル・センターボやバルボア、東ティモール・センターボを参照されたい。
他に自国通貨を固定相場制でアメリカ合衆国ドルに紐付けている国がある。バミューダ諸島やバハマの通貨はアメリカ合衆国ドルに対して1対1の比率で自由に交換できる。アルゼンチンは1991年から2002年までアルゼンチン・ペソとアメリカ合衆国ドルの間の為替レートを1対1に固定して使った。バルバドスとベリーズは同様に約2対1の比率で兌換できる。アンティル・ギルダー（加えて後のカリブ・ギルダー）とアルバ・フロリンは1対1.79の固定レートでドルに設定されている。東カリブ・ドルは2.7対1の固定レートでドルに設定され、イギリス領ヴァージン諸島以外に東カリブ諸国機構の全ての国や領域が使っている。レバノンでは1ドルは1500レバノン・ポンドに等しく、事実上の法的提供物として自国の通貨と交換して使われている。香港ドルとアメリカ合衆国ドルの為替レートも1983年から1ドル当たり7.8香港ドルで紐付けられて、1香港ドル当たり1.03MOPで香港ドルに紐付けられたマカオのマカオ・パタカは間接的に概ね1ドル当たり8MOPでアメリカ合衆国ドルに紐付けられている。サウジアラビアなどのペルシャ湾の石油を生産するアラブ諸国数か国はドルが国際的な石油取引で使われる通貨である為にドルに対して自国通貨を設定している。
中華人民共和国の人民元は非公式かつ論争を巻き起こして1990年代半ばに1アメリカ合衆国ドル当たり8.28元でドルに連動された。同様にマレーシアは通貨危機後に1998年9月に1アメリカ合衆国ドル当たり3.8リンギットでリンギットに連動させた。2005年7月21日に両国は連動を取りやめ、通貨バスケットに対する管理変動相場制を受け入れた。クウェートは同様に2007年5月20日に管理変動相場制を受け入れた[21]。しかし3年間ゆっくりと騰貴すると元は事実上2008年7月から再び1アメリカ合衆国ドル当たり6.83元の価値でドルに連動していて、正式な発表は行われていないが、元は香港ドルと同様に狭い範囲内でこの価値周辺に留まっている。
数か国が通貨がドルに関連する固定レートで平価を切り下げる点でクローリング・ペグ模型を用いている。例えばニカラグア・コルドバは年5％平価を切り下げている[22]。
一方でベラルーシは2009年に外国通貨のバスケット（アメリカ合衆国ドル、ユーロ、ロシア・ルーブル）にその通貨ベラルーシ・ルーブルを連動させた[23]。2009年に政府が固定交換レートでベラルーシ・ルーブルを外国通貨に交換する約束を守れなくなると通貨危機に繋がった。BYR交換レートは3分2に下落し、輸入価格は全て上昇し、生活水準は悪化した[24]。
コスタリカやホンジュラスのような一部の国では正式には法的な通貨とは看做されていないが、アメリカ合衆国ドルは広く受け入れられている。メキシコの北部国境や主要な観光地ではまるで第二の法的な通貨であるように受け入れられている。通常特定の商人に有利になる価値になっているが、ペルーの大都市や主要な一大観光地の大型店舗同様に国境に隣接する多くのカナダ人商人は、アメリカ合衆国ドルも受け入れている。カンボジアではアメリカ合衆国紙幣が自由に流通し、1アメリカ合衆国ドルを崩して交換に使うリエルと共に大規模取引にリエルよりも好まれている[25][26]。アメリカ合衆国がアフガニスタンに侵攻してからアメリカ合衆国ドルはまるで合法的な通貨のように受け入れられたが、2021年にタリバン政権が外国通貨の利用を禁止した[27]。
ドルとユーロ[編集]
| 年 | 最高値 ↑ | 最低値 ↓ | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 日付 | レート | 日付 | レート | |||
| 1999 | 12月3日 | €0.9985 | 1月5日 | €0.8482 | ||
| 2000 | 10月26日 | €1.2118 | 1月6日 | €0.9626 | ||
| 2001 | 7月6日 | €1.1927 | 1月5日 | €1.0477 | ||
| 2002 | 1月28日 | €1.1658 | 12月31日 | €0.9536 | ||
| 2003 | 1月8日 | €0.9637 | 12月31日 | €0.7918 | ||
| 2004 | 5月14日 | €0.8473 | 12月28日 | €0.7335 | ||
| 2005 | 11月15日 | €0.8571 | 1月3日 | €0.7404 | ||
| 2006 | 1月2日 | €0.8456 | 12月5日 | €0.7501 | ||
| 2007 | 1月12日 | €0.7756 | 11月27日 | €0.6723 | ||
| 2008 | 10月27日 | €0.8026 | 7月15日 | €0.6254 | ||
| 2009 | 3月4日 | €0.7965 | 12月3日 | €0.6614 | ||
| 2010 | 7月8日 | €0.8374 | 1月13日 | €0.6867 | ||
| 2011 | 1月10日 | €0.7750 | 4月29日 | €0.6737 | ||
| 2012 | 7月24日 | €0.8272 | 2月28日 | €0.7433 | ||
| 2013 | 3月27日 | €0.7832 | 12月27日 | €0.7239 | ||
| 2014 | 12月31日 | €0.8237 | 5月8日 | €0.7167 | ||
| 2015 | 4月13日 | €0.9477 | 1月2日 | €0.8304 | ||
| 出典：アメリカ合衆国ドルにおけるユーロ交換レート、欧州中央銀行 | ||||||
Not long after the introduction of the en:euro (€; en:ISO 4217 code EUR) as a cash currency in 2002, the dollar began to depreciate steadily in value, as it did against other major currencies. From 2003 to 2005, this depreciation continued, reflecting a widening current account deficit. Although the current account deficit began to stabilize in 2006 and 2007, depreciation persisted. The fallout from the en:subprime mortgage crisis in 2008 prompted the en:Federal Reserve to lower interest rates in September 2007,[28] and again in March 2008,[29] sending the euro to a record high of $1.6038, reached in July 2008. [30] In addition to the trade deficit, the U.S. dollar's decline was linked to a variety of other factors, including a major spike in oil prices.[31]
However, a sharp turnaround began in late 2008 with the onset of the global financial crisis. As investors sought out safe-haven investments in U.S. treasuries and Japanese government bonds from the financial turmoil, the en:Japanese yen and United States dollar sharply rose against other currencies, including the euro.[32] The European sovereign debt crisis that unfolded in 2010 sent the euro falling to a four-year low of $1.1877 on June 7, as investors considered the risk that certain en:Eurozone members may default on their government debt.[33] The euro's decline in 2008-2010 had erased half of its 2000-2008 rally.[30]
Chinese-issued U.S. dollar bonds[編集]
The issuance of U.S dollar-denominated bond issued by Chinese institutions doubled to $214 billion in 2017 as tighter domestic regulations and market conditions saw Chinese companies look offshore to conduct their fund-raising initiatives. This has far outpaced many of the other major foreign currency bonds issued in Asia in the last few years.
The anticipated continuation of a prudent monetary policy in China to curb financial risks and asset bubbles, along with the expectation of a stronger yuan will likely see Chinese companies to continue to issue U.S. dollar bonds.[34]
Major issuers of U.S. dollar denominated bonds have included Tencent Holdings Limited, Industrial and Commercial Bank of China Limited and Sinopec Group. In 2017, China’s Ministry of Finance revealed plans to sell US$2 billion worth of U.S. dollar sovereign bonds in Hong Kong, its first dollar bond offering since October 2004.[35] The technology and communications sector in China is a taking significant share of the offshore U.S. dollar bond market. Tencent priced $5 billion of notes in January 2018 as a string of Asian technology firms continued to issue debt as market values swelled.[36]
U.S dollar-denominated bond issued by Chinese institutions has also been referred to as 'Kungfu bonds',[37] a name born out of a consultation with more than 400 market participants across Asia by Bloomberg L.P.[38][39]
See also[編集]
- Reserve currency
- Dollarization and Dedollarisation
- Internationalization of the renminbi
- International status and usage of the euro
- List of the largest trading partners of the United States
References[編集]
- ^ “The Death of Cash? Not So Fast: Demand for U.S. Currency at Home and Abroad, 1990-2016”. www.econstor.eu/. p. 8 (2017年5月25日). 2017年5月25日閲覧。
- ^ a b “Impact of the Dollar on Commodities Prices”. The Balance (2020年2月11日). Template:Cite webの呼び出しエラー：引数 accessdate は必須です。
- ^ Babones, Salvatore (2017年4月30日). “'The Silver Way' Explains How the Old Mexican Dollar Changed the World”. The National Interest. Template:Cite webの呼び出しエラー：引数 accessdate は必須です。
- ^ Eichengreen, Barry; Flandreau, Marc (2009). “The rise and fall of the dollar (or when did the dollar replace sterling as the leading reserve currency?)” (英語). European Review of Economic History 13 (3): 377–411. doi:10.1017/S1361491609990153. ISSN 1474-0044.
- ^ “How a 1944 Agreement Created a New World Order”. The Balance (2020年9月3日). Template:Cite webの呼び出しエラー：引数 accessdate は必須です。
- ^ “Major foreign holders of U.S. treasury securities 2021”. Statista. Template:Cite webの呼び出しエラー：引数 accessdate は必須です。
- ^ “SWIFT oversight”. SWIFT - The global provider of secure financial messaging services. Template:Cite webの呼び出しエラー：引数 accessdate は必須です。
- ^ “Sanctions Programs and Country Information”. U.S. Department of the Treasury. Template:Cite webの呼び出しエラー：引数 accessdate は必須です。
- ^ “China, U.S. should adjust approach to economic growth”. English.people.com.cn (2005年12月26日). 2010年8月24日閲覧。
- ^ Evans-Pritchard, Ambrose (2007年8月8日). “China threatens 'nuclear option' of dollar sales.”. The Daily Telegraph (London). オリジナルの2007年8月9日時点におけるアーカイブ。 2007年9月26日閲覧。
- ^ Chris Buckley (2008年9月17日). “China paper urges new currency order after "financial tsunami"”. Reuters 2009年9月18日閲覧。
- ^ “Reuters”. Euro could replace dollar as top currency - Greenspan. (2007年9月17日) 2007年9月17日閲覧。
- ^ For 1995-99, 2006-18: “Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves（COFER）”. Washington, DC: 国際通貨基金 (2019年11月1日). 2020年1月17日閲覧。
- ^ For 1999-2005: International Relations Committee Task Force on Accumulation of Foreign Reserves (February 2006) (PDF), The Accumulation of Foreign Reserves, Occasional Paper Series, Nr. 43, Frankfurt am Main: 欧州中央銀行, ISSN 1607-1484ISSN 1725-6534（online）.
- ^ (PDF) Review of the International Role of the Euro, Frankfurt am Main: 欧州中央銀行, (December 2005), ISSN 1725-2210ISSN 1725-6593（online）.
- ^ “Dollar Bond”. Investopedia (2021年5月17日). Template:Cite webの呼び出しエラー：引数 accessdate は必須です。
- ^ “The dollar's international role: An "exorbitant privilege"?” (2001年11月30日). Template:Cite webの呼び出しエラー：引数 accessdate は必須です。
- ^ a b “The ICE U.S. Dollar Index® and US Dollar Index Futures Contracts US Dollar Index”. p. 2 (2012年6月). 2012年10月5日閲覧。
- ^ “Introduction of the US dollar on Bonaire, St Eustatius and Saba”. sxmislandtime.com (2010年5月26日). 2010年10月22日閲覧。
- ^ “US dollar introduced in Dutch Caribbean islands”. Radio Netherlands Worldwide (2011年1月1日). 2011年1月2日閲覧。
- ^ “Kuwait pegs dinar to basket of currencies”. Forbes. (2007年5月20日). オリジナルの2007年11月10日時点におけるアーカイブ。 2007年6月6日閲覧。
- ^ Rogers, Tim (2014年5月13日). “Nicaragua seeks to de-dollarize economy”. The Nicaragua Dispatch
- ^ “New exchange rate will make Belarusian exports competitive, NBRB vows”. State Customs Committee of the Republic of Belarus (2009年1月6日). 2012年3月23日時点のオリジナルよりアーカイブ。2009年1月24日閲覧。
- ^ “Belarusian rouble falls sharply in value”. BBC News. (2011年9月14日)
- ^ Chinese University of Hong Kong. “Historical Exchange Rate Regime of Asian Countries: Cambodia”. 2006年12月8日時点のオリジナルよりアーカイブ。2007年2月21日閲覧。
- ^ Kurt Schuler. “Tables of Modern Monetary History: Asia”. 2007年2月19日時点のオリジナルよりアーカイブ。2007年2月21日閲覧。 “The U.S. dollar also circulates freely”
- ^ “Taliban bans foreign currencies in Afghanistan”. BBC News. (2021年11月3日)
- ^ “ECB: euro exchange rates USD”. Ecb.int. 2010年8月24日閲覧。
- ^ “Dollar Falls to Record Low Versus Euro as Fed Signals Rate Cuts”. Bloomberg. (2008年3月1日)
- ^ a b Worrachate, Anchalee; Seki, Yasuhiko (2008年6月1日). “Euro Weakens on Concerns Over Europe Spending Cuts”. Bloomberg
- ^ “Oil Rises to Record on Weakening Dollar, Morgan Stanley Outlook”. Bloomberg. (2008年6月6日)
- ^ David Gaffen (2008年10月22日). “Somehow, the Dollar Regains Safe-Haven Status”. The Wall Street Journal 2008年10月22日閲覧。
- ^ Levisohn, Ben; Worrachate, Anchalee (2008年6月10日). “Euro Climbs Most Versus Dollar in Two Weeks on Outlook for Global Growth”. Bloomberg
- ^ Li Xiang (2018年1月3日). “Sales of bonds look set to rise this year”. China Daily 2018年11月27日閲覧。
- ^ Karen Yeung (2017年10月11日). “China to sell first dollar bond in 13 years in Hong Kong to set benchmark for Chinese issuers”. South China Morning Post 2018年11月27日閲覧。
- ^ Manju Dalal (2018年1月12日). “Tencent Joins Asia-Tech Debt Rush With Its Biggest Bond Sale”. The Wall Street Journal 2018年11月27日閲覧。
- ^ Ishika Mookerjee (2018年4月4日). “'Kung Fu' bonds grab investor attention”. Citywire Asia 2018年11月27日閲覧。
- ^ Ee Chuan Ng (2018年4月13日). “'Gongfu bonds become bright spot with Asian investors as Chinese US$ bonds take off”. The Business Times 2018年11月27日閲覧。
- ^ Vicky Wei, Andrew Cheung, Wenwen Zhang (2018年4月19日). “'Baidu, Tencent sales give Kungfu bonds a hi-tech kick in 2018”. Bloomberg Professional Services 2018年11月27日閲覧。
